LVMH a publié le 12 octobre un chiffre d’affaires de 18 504 millions d’euros pour le troisième trimestre 2026, en croissance organique de 1 % : le géant du luxe tient le cap, mais sa division phare, la mode et la maroquinerie, recule de 5 %.
Plan de l'article
Un chiffre d’affaires qui progresse, un périmètre qui pèse #
D’après le communiqué publié par LVMH, le groupe réalise 57 148 millions d’euros de ventes sur les neuf premiers mois de 2026, contre 58 090 millions un an plus tôt. La lecture du bilan intermédiaire demande ici de séparer les effets : la baisse publiée de 2 % masque une croissance organique de 2 %.
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L’écart s’explique par un effet de change de -3 points et un effet de périmètre de -1 point, lié notamment à la cession de l’essentiel de DFS dans la distribution sélective. Autrement dit, l’activité sous-jacente progresse, mais le dollar et les arbitrages de portefeuille rognent le chiffre publié.
Mode et maroquinerie : le moteur cale #
Le point noir du trimestre se situe dans la division qui pèse le plus lourd au bilan. La mode et la maroquinerie, qui cumule 26 391 millions d’euros de ventes sur neuf mois (-2 % en organique), recule de 5 % sur le seul troisième trimestre.
Le groupe invoque un environnement « moins porteur » en Chine, quand les États-Unis restent dynamiques. Comme le relève la presse spécialisée, ce repli est plus marqué que ce qu’attendaient les analystes : Journal du Luxe parle d’un ralentissement des ventes, tiré par cette division en repli.
Joaillerie, Sephora, champagne : les relais qui tiennent le groupe #
La diversification joue à plein son rôle d’amortisseur. La distribution sélective signe la meilleure performance du trimestre avec +8 % en organique, portée par Sephora qui gagne des parts de marché.
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Les montres et la joaillerie progressent de 6 % au trimestre, avec Tiffany & Co. et Bvlgari en tête, et affichent même +8 % en organique sur neuf mois. Les vins et spiritueux, longtemps à la peine, se redressent à +6 % au trimestre, soutenus par la reprise du champagne en Europe et la dynamique du cognac Hennessy en Asie. Les parfums et cosmétiques restent quasi stables (+1 %), Guerlain en nette progression.
Ce que ces chiffres disent de la structure financière #
Pour qui lit un compte de résultat, le trimestre illustre un principe classique d’analyse : un portefeuille d’activités équilibré lisse les cycles. La division la plus rentable ralentit, mais quatre métiers sur cinq progressent, ce qui maintient le chiffre d’affaires consolidé en territoire positif.
Le communiqué souligne que « le Groupe reste confiant » malgré un contexte encore incertain. La vigilance portera sur la capacité de la mode et maroquinerie, qui représente près de la moitié des ventes, à retrouver de la croissance en Chine, et sur l’effet change qui ampute déjà trois points de chiffre publié cette année.
Questions fréquentes #
Pourquoi distinguer croissance publiée et croissance organique ?
La croissance publiée intègre les variations de change et les acquisitions ou cessions. La croissance organique neutralise ces effets pour mesurer la seule performance commerciale : chez LVMH, c’est -2 % publié mais +2 % organique sur neuf mois.
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Quelle division pèse le plus dans les ventes de LVMH ?
La mode et la maroquinerie, avec 26 391 millions d’euros sur neuf mois en 2026, soit près de la moitié du chiffre d’affaires total de 57 148 millions d’euros.
Le troisième trimestre 2026 est-il meilleur que le deuxième ?
Le chiffre d’affaires trimestriel progresse de 1 % en organique, confirmant le retour à la croissance du groupe, mais le détail par division reste contrasté, avec une mode et maroquinerie en recul de 5 %.
